投资者关注度与黄金价格变动关系的研究

【摘要】随着信息大爆炸时代的到来,注意力的稀缺越来越成为影响价格的一个重要因素,也使得投资者关注成为行为经济学的一个越来越重要领域。互联网的发展,特别是谷歌趋势和百度指数的出现,为我们提供了一个直接而精确的投资者关注度的度量指标。与此同时,我们发现2013年黄金价格的跌宕起伏也与投资者关注度也有着十分密切的联系。投资者关注度可以在一定程度上对黄金价格的波动进行刻画。本文首先在分析了投资者关注度和影响黄金价格变动因素基本理论的基础上,对投资者关注度和黄金价格进行了规范分析,认为投资者关注度对黄金价格的影响主要是通过分散与积聚来进行的,而黄金价格对投资者关注度的影响则主要是通过“羊群效应”发生作用。随后,将谷歌趋势作为投资者关注度的代理变量,利用向量自回归VAR模型,对投资者关注度与黄金价格进行了实证研究,进一步证明了两者之间的双向因果关系。本文建立谷歌趋势与黄金价格的滞后2阶的VAR模型,并用脉冲响应函数(IRF)分析当模型受到某种冲击时对系统的动态影响。在进行回归之后发现,投资者关注度对黄金价格的影响系数要明显的高于黄金价格对投资者关注度的影响系数。在动态影响研究中,我们发现投资者关注度对黄金价格的影响具有持久的效应,而黄金价格的影响对投资者关注度则不具备这种效应。这些研究,对于理解黄金价格的变动和投资者投资策略的制定起到了一定的指导作用。
【作者】吕栋；
【导师】廉桂萍；
【作者基本信息】内蒙古大学，金融，2014，硕士
【关键词】投资者关注度；谷歌趋势；黄金价格；VAR模型；羊群效应；

【参考文献】
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