【摘要】资本资产定价模型认为,市场风险是决定股票价格的唯一因素,市场风险涵盖了资本市场存在的所有风险。然而随着越来越多金融异象的出现,人们开始对资本资产定价模型产生怀疑。Fama和French通过对美国股市数据的实证研究提出了经典的三因子定价模型,认为市场因子、规模因子、价值因子共同影响了资产的价格。然而三因子模型仍然不能解释股票市场存在的动量效应。有效市场假说的支持者研究发现,资产定价模型无法解 […]