中国外汇储备快速增长与通货膨胀关系研究

【摘要】在过去的30余年里，我国的外汇储备规模主要经历了两次高速增长期。第一次是在上世纪九十年代中期（主要从1994年至亚洲金融危机爆发前后），这期间我国自1994年开始试水外汇体制改革，并逐渐确立了单一的有管理的浮动汇率制度，实现了官方汇率与市场汇率的并轨，完成了外汇市场的统一。第二次是在21世纪初，也就是在我国加入WTO以后，进入了持续多年的高速增长期，从2001年的2121.65亿美元增加至2012年的33116亿美元，年均增长率达到41.90%，其中，在2006年，外汇储备规模破万亿，并一举成为世界外汇储备最多的国家。而与之同时，我国居民消费价格指数（CPI）从2003年至2012年同比持续增长，物价不断地推高，通货膨胀压力剧增。在开放经济条件下，尽管以美元为主的外汇储备可以保证汇率体系的相对安全和稳定，增强国家综合国力和对外支付能力，但同时巨额的外汇储备也给我国经济内部调控带来了诸多困难。正是为了维持汇率的相对稳定，央行不得不被动地经常性进入外汇市场购买外汇，也就势必会造成金融市场上基础货币投放量的不断增加，从而引起物价上涨，给经济增长带来诸多阻力。因此在现有的外汇体制框架内，研究外汇储备增长与物价水平之间的相关关系，以及其影响程度具体如何，就将具有十分重要的理论和现实意义。本文正是基于上述事实，首先对外汇储备增长与通货膨胀间关系的理论进行了梳理，同时以这两次外汇储备快速增长期为研究背景，阐述了这期间外汇储备的变化、对外占款的增加、M2的变化以及物价的波动情况，同时以此时间段的年度数据为样本选择空间，根据我国的实际统计数据运用协整理论等计量工具，建立起外汇储备与物价波动之间的实证模型，从实证的角度分析和考察了外汇储备与物价波动间影响程度。最后，针对实证分析的结果和现状分析，总结并归纳了应对外汇储备增长对通货膨胀压力的政策建议。
【作者】刘晓勇；
【导师】张润林；
【作者基本信息】山西财经大学，金融学，2014，硕士
【关键词】外汇储备；通货膨胀；货币供应量；协整理论；

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