盈利披露模式对投资者股票估值的影响研究

【摘要】如今，盈利信息不再单纯依据企业会计准则进行披露，许多公司开始选择备考盈利披露模式，因此基于当前中国的现状，以信息披露理论、投资判断理论为基础，采用实验设计的方法，研究盈利披露模式对非专业投资者和专业投资者股票估值产生的影响，希望能够为投资者的投资决策提供指导意义。首先，对备考盈利、财务信息披露、投资者判断与决策相关文献的回顾，介绍了当前学者对信息披露对投资者判断影响的研究。其次，通过对信息披露、判断与决策等相关理论的认识，提出相关的假设。在假设的基础上，本文设计了一个2×2的实验来研究盈利披露模式对投资者股票估值的影响，实验过程包括实验对象的选择、案例的选取以及实验任务的安排，然后从投资者对信息的获取和评价角度着重分析了披露模式所造成的影响程度。最后对两个假设进行了检验，检验结果符合原假设。实验结果表明在中国当前的状况下，非专业投资者在备考盈利披露模式下的股票估值大于企业会计准则披露模式下的估值，而专业投资者在两种盈利披露模式下的股票估值没有差异。非专业投资者因缺乏相关知识在进行股票估值时受到备考盈利信息的影响，从而判断出较高的价格，而专业投资者因知识水平较高，投资经验丰富，在进行股票估值时综合财务报告中提供的所有信息，并不受备考盈利信息的影响，从而在两种披露模式下的估值并没有差异。因此建议国家监管层或政策层应该积极借鉴国外经验，根据中国企业特点完善盈利信息披露制度，为投资者建立一个健康的投资环境。同时投资者应该充分认识盈利信息不仅仅是财务决策的关键，还存在着信息表达方式对个体认知心理方面的潜在巨大影响。
【作者】李双双；
【导师】张志红；
【作者基本信息】山东财经大学，会计（专业学位），2014，硕士
【关键词】备考盈利；盈利披露模式；股票估值；实验设计；

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