利率市场化对上市银行股价的影响

【摘要】中国的利率市场化改革是渐进式的改革,自1996年中国人民银行放开银行同业拆借市场的利率以来,我国的利率市场化已经推行了18年。到2013年7月央行宣布取消贷款利率下限为止,我国已经实现了货币、债券、外币存贷款市场以及贷款市场的利率市场化改革。然而,我国的利率市场化还没有最终完成,存款利率的上限还没有完全放开。利率市场化改革是我国金融市场的重大改革,而商业银行作为我国金融市场的中介机构,与我国的金融市场存在着非常密切的联系。因此,利率市场化改革的进行会对我国商业银行产生重大的影响,会使得商业银行的股价产生较大的波动。但是我国对利率市场化的研究大多集中在对其必要性、模式选择、对银行的影响等方面。而在利率市场化对银行股价的影响这一方面的研究较少,且该方面的研究也大多集中在利率调整对银行股价的影响,很少有学者研究存贷款利率限制的取消对银行股价的影响。因此研究存贷款利率限制的取消对银行股价的影响具有重要的意义。基于上述原因,本文运用事件研究法分析了存贷款限制的取消对上市银行股价的影响。本文首先分析了利率变动影响上市银行股价的传导途径,然后对事件研究法进行了简要的介绍。其次分别研究了2004年贷款利率上限及存款利率下限的取消和2013年贷款利率下限的取消对银行股价产生的影响。并且将两者的实证结果进行比较分析,并得出结论：2004年存款利率下限及贷款利率上限的取消对我国银行股价产生了显著的影响,而2013年贷款下限的取消,只在极短的时间内对上市银行股价有一个显著的负面影响,而从整个事件窗口来看,其影响是不显著的。再次,本文将上市银行分为国有银行和非国有银行,分别研究了存贷款限制的取消对两者的影响,发现相对于国有银行来说,存贷款利率限制的取消对非国有银行的影响更大。最后,结合我国实际情况对实证研究结果进行了分析,并提出了政策建议。
【作者】高锦；
【导师】李义超；
【作者基本信息】浙江工商大学，金融（专业学位），2014，硕士
【关键词】利率市场化；存贷款利率限制；商业银行；事件研究法；

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