我国中小企业私募债券风险研究

【摘要】中小企业是我国经济发展的组成部分，对我国国民经济的发展有着较强的推动作用。中小企业一般规模较小、投入资金少、产权清晰，企业经营具有一定的独立性，对市场变化的适应性较强，可以更加深入的了解客户的实际需求，改革开放以来，民营中小企业得到了长足的发展，民营企业在我国市场经济中所占比重逐渐提高，近年来已成为我国市场经济发展不可或缺的部分。随着中小企业不断增多，企业融资问题日益凸显，通过银行信贷等间接融资方式已不能满足中小企业的资金需求，为解决我国中小企业融资问题，国家允许中小企业通过发行债券的方式进行融资。中小企业私募债券发行时间较短，在资本市场中融资的经验不足，且由于发行主体为中小企业，在债券的发行过程中存在着一定的风险。本文首先介绍了中小企业私募债券发展现状，包括现阶段发行情况、发行后优势与机遇、面临的风险等，其次通过对国外的私募债券发展过程中的风险防范进行分析找出我国可借鉴之处。然后在此基础上对我国中小企业私募债券的存在的风险进行实证分析。最后结合之前的研究对我国中小企业私募债的风险防范提出一些政策建议。本文较为全面的对中小企业私募债券发行过程中的系统性风险与非系统性风险进行分析，运用久期定理与Z评分模型对其风险进行实证研究，在实证结果的基础上提出相关政策建议，在风险防范方面发行私募债券的中企业应加强自我约束，通过债券融资获得的资金应合理的进行投资，提高资金使用效率；另一方面国家应加大对中小企业信用风险的管理力度，提高发行中小企业发行债券的审核标准。
【作者】赵明恒；
【导师】周宗安；
【作者基本信息】山东财经大学，金融学，2014，硕士
【关键词】中小企业；私募债券；系统性风险；信用风险；

【参考文献】
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