股权结构对财务风险的影响研究

【摘要】近年来，随着股权分置等一系列资本市场制度的改革与创新，我国证券市场不断发展，上市公司的数量日益递增，市场价值也不断攀升。然而，不少上市公司由于过于追求经营绩效而忽略了对财务风险的关注，在经历了辉煌的上市后，纷纷陷入财务困境。因此，本文选择对公司的财务风险进行研究。影响企业财务风险产生的原因很多，既有外部原因，也有内部原因。其中内部因素主要有投资和筹资决策失误、委托代理下的管理者道德风险、逆向选择以及控股股东掏空公司资产等，分析这些现象可以发现股权结构的不合理才是深层次的原因。因此本文主要探究股权结构对财务风险的影响。本文围绕以下思路进行研究：首先介绍了选题背景、研究意义、研究方法和主要框架以及本文可能的创新点；其次对国内外股权结构与财务风险及二者关系的文献进行回顾和评述；接着通过对股权结构、财务风险的理论分析后提出了本文的研究假设，然后从股权的流通性结构、股权性质、股权集中度以及股权制衡度方面实证分析了其与财务风险的关系，最后得出结论并提出了一些政策建议。本文的实证研究结果表明：股权集中度对财务风险的影响最显著，股权集中度越高，财务风险水平越低；其次是股权制衡度，股权制衡度与财务风险显著正相关，即股权制衡度越高，财务风险越大；股权流通性结构及股权性质各指标都对财务风险有一定的影响，但影响效果并不显著。针对以上结论，本文提出如下对策建议：在增加流通股比例的同时，完善不同类型股东权利；结合实际情况适度减持国有股；适度引入、规范发展机构投资者；维持一定的股权集中度，完善股权激励的机制；完善证券市场制度建设，加强监管力度。
【作者】张燕；
【导师】王维虎；
【作者基本信息】山东财经大学，会计学，2014，硕士
【副题名】基于我国制造业A股上市公司的数据
【关键词】股权结构；财务风险；股权集中度；股权制衡度；

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