我国QDⅡ基金风险分散、业绩评价及影响因素分析

【摘要】随着我国贸易顺差的不断增加，外汇储备规模进一步提高，人民币升值压力倍增。为了有效管理外汇储备规模，缓解人民币升值压力，我国尝试利用国内盈余资本进行海外投资。2006年推出的合格境内机构投资者（QDII）制度，是我国资本项目尚未完全开放条件下的一种过渡性制度安排，为境内居民进行海外证券投资提供了渠道。目前，我国的QDII机构投资者包括银行、基金公司、保险公司和信托投资公司等，其中，基金公司管理的QDII基金投资规模最大。根据相关网站数据显示，截至2013年6月底，我国QDII基金共获批投资额度393亿美元，占所有QDII投资额度的48%，同时市场上已成立发行的QDII基金共84只，发行份额共计890.15亿份，资产净值共达618.76亿元。本文选取了具有1年以上存续期的开放式股票型QDII基金共16只，作为研究样本，样本评价期为2009年至2012年，以样本基金日收益率数据为研究数据。首先，对QDII基金投资风险分散效果进行定量分析；然后，采用特雷诺指数、夏普指数和詹森指数等常用业绩评价指标对各QDII基金业绩进行评价分析，并进一步利用参数法和非参数法对QDII基金整体业绩持续性进行实证研究；最后，利用多元回归模型，分析了基金规模、区域集中度和行业集中度等因素对QDII基金业绩的影响情况。分析结果表明，2009年至2012年，我国QDII基金风险分散化程度较高；基金业绩总体表现一般，在短期和中期内基金业绩不具有持续性，但长期内具有一定的持续性。基金规模对基金业绩有正向作用，同时，规模效应对业绩的影响是边际递减的，区域集中度和行业集中度对基金业绩都有正向作用。因此，QDII基金应该通过控制合适的基金规模，同时应当将基金资本投资于自己熟悉和了解的地区和行业，以此来提高基金的业绩水平，使QDII基金成为一种能够获得良好收益的投资工具，为我国进行海外证券投资提供新的途径。
【作者】詹崇鹤；
【导师】金辉；
【作者基本信息】杭州电子科技大学，国际贸易学，2014，硕士
【关键词】QDII基金；风险分散；业绩评价指标；业绩持续性；业绩影响因素；

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