我国银行间市场的同业传染实证研究

【摘要】2013年6月,我国同业拆借利率出现迅速攀升,其中隔夜拆借利率跳升至13.44%,刷新了历史记录。此次拆借市场信用违约导致的“钱荒”事件震动了整个金融市场,也将同业规模激增背后的风险暴露了出来。随着近几年我国银行间市场规模的迅速扩张,银行机构间的关联性正在增加,一旦银行系统出现危机,将很容易导致风险传染效应。本文应用17家银行2000-2012年财务数据对我国银行间市场的传染风险进行了实证研究。首先,从信用违约和流动性冲击角度对传染路径和资本损失进行估测,并创新型地将银行间回购市场加入考虑。在传染风险的估计上,本文使用了最大熵矩阵法,该方法可以完整且清晰地刻画传染路径和过程,使传染效应更具直观性。其次,基于传染风险的实证结果,运用带PCSE(面板校正标准误)的估计方法对影响银行传染风险的因素进行回归分析。研究得出结论：(1)和欧美国家相比,我国银行间市场的传染风险较小,但是近几年风险呈现增大的趋势：(2)当考虑银行间流动性风险的冲击和回购市场的违约风险时,传染效应将增强,资本损失和风险传染的范围显著扩大；(3)大型国有银行处于银行系统的中心环节,为我国系统重要性银行,其中中国银行、工商银行和建设银行是最重要的传染源银行；进出口银行、民生银行和平安银行为我国系统脆弱性银行,在危机发生时最容易受传染影响；(4)影响银行间传染风险的主要因素有传染源银行资产规模、银行间市场结构、同业市场发达程度、隔夜拆借交易占比等。基于上述实证结果,本文认为,2007年以来,随着同业市场规模的迅速扩张,我国银行间的传染风险在增大。相关监管部门应警惕传染风险,从识别系统重要性银行、控制市场规模、规范同业资金用途、加快实施存款保险制度等方面进行风险防范和控制。
【作者】胡婧；
【导师】陈善昂；张宇；
【作者基本信息】厦门大学，金融学，2014，硕士
【关键词】银行间传染；系统性风险；最大熵法；

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