上市公司自愿性会计信息披露经济后果研究

【摘要】2003年10月23日我国深圳证券交易所发布《深圳证券交易所上市公司投资者关系管理指引》（深证上〔2003〕53号），首次在投资者关系的实际运作上引入了自愿性信息披露的概念。10年后的今天，我国上市公司自愿性会计信息披露的现状如何，效果如何？我国学者对自愿性会计信息披露的实证研究大多集中在自愿性会计信息披露的影响因素上，也有学者研究了自愿性会计信息披露对公司价值的影响，少数学者研究了自愿性会计信息披露对权益资本成本的影响；同时也有学者对信息披露与债务成本之间的关系展开研究，但是迄今为止没有学者研究自愿性会计信息披露对债务成本的影响。本文构建自愿性会计信息披露指标体系，以自愿性会计信息披露程度对债务成本的影响为切入点，研究了自愿性会计信息披露的经济后果。文章以各行业占上市公司总数的比例为标准，选取了沪市100家上市公司为样本，通过阅读上市公司年报，对该100家上市公司年报的自愿性会计信息披露程度进行打分，并以之为自变量；选择利息支出与负债总额的比值衡量公司债务成本，以之为因变量；同时选择公司规模、盈利能力、资产负债率、资产结构、行业特征作为控制变量。回归结果表明，自愿性会计信息披露能够降低债务成本，即自愿性会计信息披露取得了一定的正向的经济后果，但是这种影响的显著性并不高，显著性水平只有0.073。本文认为造成该结果的原因有两个：一方面，我国资本市场的有效性不高，整体上我国资本市场的有效性处于弱势有效；另一方面，我国上市公司自愿性会计信息披露的可靠性不高。回归结果同时也验证了资产负债率与债务成本正相关；流动资产比例越高，债务成本越低。
【作者】何贤茂；
【导师】齐萱；
【作者基本信息】天津商业大学，会计学，2013，硕士
【关键词】自愿性会计信息披露；经济后果；债务成本；

【参考文献】
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