我国创业板企业IPO抑价影响因素的实证分析

我国创业板企业IPO抑价影响因素的实证分析

作者:师大云端图书馆 时间:2019-02-08 分类:硕士论文 喜欢:3668
师大云端图书馆

【摘要】2009年10月30日,我国创业板正式上市,截至2013年底,上市公司数量已达355家,并涉及制造业、信息技术业、科研服务、建筑业和文化传播等行业领域。总体而言,我国创业板市场发展迅速,大量具有增长潜力的中小企业积极在创业板上市。创业板已经发展成为资本市场的重要组成部分,为健全我国多元化的资本市场体系做出了重要贡献。创业板在运行时暴露了一些问题,其中较为突出的是IPO抑价。较高的新股发行抑价会产生一系列的负面影响,一级市场的超额收益刺激了投资者在二级市场上的投机动机,进而二级市场上的股票价格被哄抬,这将不利于资本市场的长期稳定。因此,有效控制IPO抑价的程度对于创业板的发展尤为重要,我们应对IPO抑价的影响因素进行深入分析。本文在借鉴国内外已有理论的基础上,充分考虑我国创业板的发展状况,选取了涉及新股发行阶段和流通阶段的发行规模、中签率、市盈率、换手率和流通股所占比例等八个解释变量。通过构建关于新股抑价的回归模型,采用描述性统计分析和逐步回归的方法,对影响IPO抑价的因素进行实证研究。结果表明,创业板企业IPO抑价率分别与发行市盈率、发行前每股净资产、上市首日换手率、发行与上市的时间间隔显著正相关,与发行规模、上网发行中签率显著负相关,信息不对称理论对我国创业板的IPO抑价现象具有很好的解释力。最后,依据实证分析的结果,提出了相关的改进措施,希望能为创业板的上市公司、投资者、监管部门和中介机构提供一些参考和借鉴,逐步提高资本市场的运营效率。
【作者】胡建茹;
【导师】尹丽萍;
【作者基本信息】首都经济贸易大学,企业管理,2014,硕士
【关键词】创业板;上市公司;IPO抑价;影响因素;

【参考文献】
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