我国房地产上市公司资本结构优化问题研究

【摘要】房地产业作为资金密集型产业其对资金供给要求较高，合理的资本结构有利于公司的长期经营和管理。在我国，房地产公司一般通过负债来进行融资且以短期负债为主，虽然在实际运营中负债经营对企业有一定的好处，公司可以通过财务杠杆获得利益，但过高的财务杠杆会导致经营风险，不利于公司的长期发展。因此，为保证房地产公司的资金供给以及正常经营，对房地产公司的资本结构进行研究并讨论其优化过程是当前我国房地产业面临的主要问题。要使我国房地产业能够健康稳定的发展，一方面，我们应该对我国房地产公司的资本结构发展现状进行了解；另一方面，通过研究各影响因素与资本结构之间的关系找出优化资本结构的途径。因此，本文在研究我国房地产公司资本结构发展现状的情况下，通过静态模型和动态模型研究各因素与资本结构之间的关系，寻找在当前宏观经济政策下房地产公司应如何调整其资本结构，这对我国房地产业的发展有极其重要的理论和现实意义。本文主要从以下几个方面开展研究:(1)从资本结构以及房地产动态调整两方面对国内外学者的研究进行总结，找出现有研究的不足,提出静态模型和动态模型的比较以及分地区和分阶段研究。(2)基于负债、所有者权益、资产负债率、资金比重以及房地产业的一些主要指标，对房地产公司资本结构的总体特征进行考察；利用2010~2012年房地产上市公司的数据，分析房地产上市公司资本结构的发展现状；从131家上市公司中抽取30家公司作为研究样本，对房地产上市公司的负债构成和股权结构进行研究，最终得出我国房地产上市公司资本结构存在的问题。（3）确定各因素的变量表示，对静态模型和动态模型进行构建，以及对静态模型和动态模型的方法进行介绍和比较。采用沪深证券交易所上市的131家房地产上市公司2000~2012年的财务数据，分析各变量的总体特征和关系。（4）通过静态模型和动态模型对房地产上市公司资本结构进行实证研究，得出各因素与资本结构之间的关系以及资本结构的调整速度；将房地产上市公司分为东、中、西三个地区，探讨三个地方的房地产上市公司资本结构的影响因素以及调整速度；从不同阶段考察房地产上市公司的资本结构调整速度，分析其与政策之间的关系，最终找出影响房地产上市公司资本结构和其调整速度的主要因素，提出相应的政策建议。
【作者】鄢亚晴；
【导师】李宝新；
【作者基本信息】河北经贸大学，应用统计，2014，硕士
【关键词】房地产上市公司；资本结构；优化；

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