基于宏观经济波动的企业信贷融资与信息披露关系研究

【摘要】进入新世纪以来，我国经济经历了起伏波动的十年。经济波动作为企业各种活动周期性变化的综合反映，其对经济发展的影响必然最终体现于微观企业这一层面。因此，研究宏观经济波动对微观企业的影响有利于我们理解宏观经济影响微观企业的渠道和作用机制。面对经济波动，微观企业不只是被动承受者，而且可通过有效利用各种财务资源，规范财务行为来应对经济波动带来的冲击。那么，企业是否会通过规范信息披露行为来应对经济波动对信贷融资带来的冲击？如果有，那规范信息披露行为是否有助于企业应对这种冲击？以这两个问题为基本导向，本文重点探讨了宏观经济波动对于微观企业信息披露行为的影响及宏观经济波动下企业信贷融资与信息披露质量的关系。本文首先根据财务柔性理论、委托代理理论和信号传递理论提出了宏观经济波动影响企业信息披露行为以及宏观经济波动下企业信贷融资和信息披露关系的分析框架。其次，利用我国2001—2012年深市A股上市公司的数据为样本，围绕上述两个基本问题进行实证检验。同时，为进一步了解在经济不景气这一企业经营困难时期，我国信贷资源是否对于不同性质、不同地区企业存在差别分配的信贷歧视，本文从经济不景气的背景出发，考虑所有权性质和市场环境因素，进一步考察了信息披露与信贷融资的关系。本文研究发现：宏观经济波动不仅对企业的信息披露行为有显著影响，而且企业较高的信息披露质量有助于降低银企之间的信息不对称程度，增强企业获得银行信贷的信誉度，从而减轻宏观经济波动对企业融资带来的不利冲击。基于此，本文最后提出了上市企业提高信息披露水平、银行等金融机构在经济低迷时期支持非公有制等实体经济、加快我国市场化建设和建立一套针对所有上市企业的信息披露评价体系等方面的几点启示。
【作者】谢海强；
【导师】周兰；
【作者基本信息】湖南大学，会计学，2014，硕士
【关键词】宏观经济波动；微观财务行为；企业信贷融资；信息披露；

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