通货膨胀持续性与货币政策区制的关联性研究

【摘要】现如今的经济学研究中，对于货币政策的理论研究和根据对他的研究所得到的成果必然是有非常大的实践意义和较高价值部分。世界各国的决策者，现如今，都已经将货币政策作为宏观调控经济政策的行之有效的手段。选择合适的最终目标，中介目标，操作目标，操作工具合在一起，视为一套完整有效的货币政策框架。在这一套框架中，货币政策中介目标占据着非常重要的位置。这主要是因为他将最终目标和操作目标有机的联系在一起，是货币政策执行的参考中间目标。如果希望货币政策有效，则需要他与最终目标具有可控性，相关性及可测性。因为货币政策中介目标在整个框架中至关重要的左右，导致对于中介目标的选择及如何选择都成为了经济学家热衷的讨论对象，并对结论莫衷一是。通过对货币政策中介目标在货币政策历史上的实践选择历程，大致可以梳理出货币政策框架的发展脉络。粗略的分析，大致上可以整理出来以下几个阶段：在二十世纪七十年代之前，其时作为主导地位的凯恩斯主义经济学及其政策认为，有效需求的不足而导致小于充分就业的均衡是经济体系可以自动运行的必要条件。正因为如此见解，使凯恩斯主义主张由政府主导经济走向，在货币政策方面，为了扩大总需求，意图以利率为中介目标，以期达到促进投资的目的。接着，二十世纪七十年代到八十年代期间，由于经济衰退并伴随通货膨胀现象的出现，凯恩斯主义经济学的经济学主张受到冲击，政策决策者们将目光渐渐从看恩斯主义经济学理论中移开，另辟蹊径，选择货币主义学派作为自己执政的新依据。米尔顿·弗里德曼作为货币主义的领军人物，将货币摆在了至关重要的位置上。货币主义学派否定凯恩斯主义学以利率为中介目标的理论，认为应以货币供应量取而代之。在货币的短期波动中，通过货币需求与供应量的分析，提出了通货膨胀随时随地都是一种货币现象的著名论点。米尔顿·弗里德曼还提出了货币供应量应该每年按照实际经济增长率固定增长的货币政策规则这一著名的“单一规则”。但接着，从二十世纪九十年代起，货币供应量指标不能喝最终目标保持稳定的相关性了，这主要是因为金融衍生品的种目新颖繁多，各种金融创新和自由化的繁荣发展。至此，货币主义学派渐渐遭到执政者和经济研究者的质疑，在全球范围内受到极大冲击。自此之后，经济学者们都试图寻求一种新的货币政策框架。此时存在一种现象，大多国家的中央银行全都不谋而合，或明或暗的以控制通货膨胀作为主要任务急工作目标，并且，为了提高货币政策效率，都纷纷倾向于选择市场获得货币政策工具作为调控方法。例如，欧洲的中央银行货币政策的根本目标就是稳定物价。宏观经济研究在其过往的十年中主要以通货膨胀的持久性为主题，致力于对其的研究及寻求解决方案。自从二十世纪九十年代起，我国通货膨胀主要历经从初期到中期的高通货膨胀时代，针对这一现象，该阶段的主要目标就是抑制通货膨胀，紧接着，从中期到上世纪末的低通货膨胀时代，对于这个阶段的经济现象，则主要采取防止通货紧缩的货币政策。之后迎来二十一世纪，我国面对人民币升值的巨大压力等也对我国的低通胀时代带来搅扰因素。世界各地流入中国的投机资金，会给我国的经济环境再次带来通货膨胀的压力。面对新的经济环境和经济形势，我们必须及时适当的调整我国的货币政策，以期达到抵制通货膨胀的目的，因此，对于我国货币政策的审视成为首要任务。保持经济稳定增长是作为一个发展中国家货币政策的主要目标。如果选择通货紧缩政策，会略微降低经济增长的速度，虽不显眼，但长期累积下来，最终要为自己的行为买单，这都是通货膨胀压力给予我国货币政策宏观调控不可调和的矛盾。对此，就极高的要求了我国央行的决策能力，力图在二者之间寻求到一个平衡点。针对以上陈述的现状，本文在借鉴之前学者研究的基础上，利用VAR模型和脉冲响应函数分析货币政策，格兰杰因果关系检验与通货膨胀持续性的关系；比较混频数据的使用是否提升了模型拟合和估计效果，以期能够对货币政策区制与通货膨胀的持续性的关系进行简单分析。
【作者】张善凯；
【导师】刘金全；
【作者基本信息】吉林大学，数量经济学，2014，硕士
【关键词】通货膨胀；货币政策；相机选择；通货膨胀持续；区制转移；

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