行业因素对我国股票市场收益率的影响研究

【摘要】从证券投资者的角度来说，行业正确的选择对股票市场收益率具有不可忽视的影响。对于一个价值投资者来说，一个行业的发展前景是选股的重要依据，通过分析行业发展周期、行业景气指数、行业集中度，投资者能够及时把握行业市场结构变化，提高投资收益。本文在前人研究的理论基础上，结合中国的实际以及股票市场的实际情况，采用理论分析法、比较分析法以及实证研究法对影响股票收益率的行业因素进行分析。论文基于我国股票市场行业行业年收益率以及平均收益率，采用描述性统计分析以及比较分析，通过纵向和横向比较，分析总结我国股票市场收益率的行业分布特点。最后发现在各个经济周期都有表现比较好的行业。在经济萧条期，这一阶段表现比较好的行业有：采掘业也就是能源类、信息技术业、公用事业等；在经济复苏阶段表现好的行业有：农林牧渔业、金融业、房地产业、制造业、采掘业等；在经济繁荣时期可以选择的行业有：制造业、采掘业、房地产业、批发零售贸易业、社会服务业等；在经济衰退期这一阶段，表现好的行业有：农林牧渔业、通讯业、医药卫生业等。论文基于我国各行业2004年到2011数据，依据我国证监会对行业的划分标准，通过构建行业集中度、行业规模与股票收益率之间的经济模型，实证检验了我国股票市场确实存在着行业效应。研究表明行业规模对股票收益率的影响甚微，而行业集中度与股票收益率之间存在着负相关的关系，行业集中度越低，行业的竞争性就越大，从而行业就会通过创新来不断的提高自己的收益率。对投资者来说，除了个股的选择之外，行业的选择也至关重要。
【作者】徐苗；
【导师】杨秀昌；
【作者基本信息】山西财经大学，金融学，2014，硕士
【关键词】行业因素；股票收益率；行业周期；行业集中度；

【参考文献】
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