基于Markov链的上市公司财务状态变动问题研究

【摘要】企业财务状态的稳定性和合理性，决定了风险的复杂程度。有效的财务预测不仅是企业风险管理中的重要环节，也是证券市场中相关利益者减少承担风险的重要手段。首先，根据上市公司的财务状态的安全性和稳定性的特征，理论上定义了财务优秀、财务稳定、财务潜在危机、财务危机四个财务状态。其次，实证研究方面，选取了在沪深股市占据主导地位的制造业行业的纯A股的102家公司为样本，增强了样本数据的可比性。同时，筛选出15个典型财务指标，通过逐步构造单项指数、类别指数、综合财务指数，利用综合指数对上市公司的财务状态进行综合评价，并运用评分法对每个状态下的财务指数进行赋值，确定了每个状态的得分区间。最后，根据区间阈值运用MATLAB软件，确定了每个样本在各个年度的具体财务状态类别。我们采用频率近似概率的思想进行计算，即将过去一段时间内的相邻两年即一年内转移概率的数据进行平均。最终确定了四分类Markov链的财务状态预测模型，转移概率矩阵表明：（1）主对角线元素是财务状态转移概率矩阵中最大的元素，同时在远离对角线的方向，财务状态转移概率不断下降，说明公司在一年间维持原状态的概率较大，出现较大变动的情况很少见。（2）转移概率满足平稳性。对处于任意财务状态的公司，下一期转移到其他财务状态或者保持现状的概率是确定的，系统趋于平衡。从经济上讲，这种假设认为企业平稳发展，处于稳定状态，不存在影响企业发展经营客观决策的事项。（3）财务状态的变动具有间断性和跳跃性的特点。因此，对于处于财务优秀和财务正常状态下的公司而言，并不是就没有陷入财务危机的可能性，控制风险是每个公司持续经营和发展的关键。
【作者】孙万菊；
【导师】熊俊顺；
【作者基本信息】杭州电子科技大学，统计学，2014，硕士
【关键词】Markov；链模型；财务指数；财务状态；转移概率矩阵；

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