平安银行并购市场反应案例分析

【摘要】随着我国金融体制的改革和与国际金融界越来越深入的接触,我国金融市场受到的全球系统的影响已经越发明显。全球范围内始于20世纪90年代的第三次银行业并购浪潮也使得我国的银行并购由政府主导并购阶段到市场化商业并购阶段的跨越,特别是加入入WTO后,中国银行业的并购呈现迅速发展态势。平安银行并购案例是我国国内首例被并购方也是上市银行的并购案例,在我国银行业并购史上具有划时代的意义。本文通过对前人研究的分析,发现其都存在简化并购事件过程的通病,由于研究样本量大,对于单个并购事件仅以第一次并购信息发布前后的股价波动来衡量市场反应。银行并购信息的披露在很多情况下是分段披露的,后续的市场反应在这样的样本选择中就被忽略了,不仅如此,如果并购最终并没有成功,此时市场的反应与第一次信息披露后的市场反应存在差异的可能性极大。因此本文在案例分析时首先对于在公告中披露的信息都进行了整理,选取其中可能产生剧烈市场反应的公告,并在此基础上把并购过程划分为五个阶段。在五个阶段划分的基础上首先采用CAMP模型对公告发布的前后进行回归分析,通过比较p系数的变化程度选出市场反应较大的三次作为研究样本。采用事件分析法对三个样本进行研究,分别得出每一次信息发布后的超常收益率,并得到了三次的超常收益率都为正的实证结果,在实证分析的基础上提出了我国商业银行并购的建议,并就银行间并购存在的障碍提出了相应政策建议。
【作者】王斌；
【导师】林光华；
【作者基本信息】南京农业大学，金融，2013，硕士
【关键词】银行并购；事件分析法；平安银行；深发展；

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