战略性新兴产业现金股利分配的影响因素研究

【摘要】股利分配是关于公司是否发放股利，发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针与策略，现金股利分配是以现金的方式支付股东应得的收益，是股利分配的主要形式。正确分配现金股利，不仅可以树立良好的公司形象，也可以激发投资者的投资热情，使公司长期稳定的发展。战略性新兴产业是我国重点扶持发展的产业，是高科技高风险产业，具有可持续发展等特点。我国2009年提出战略性新兴产业的概念，这几年战略性新兴产业上市公司得到了迅速的发展，但其现金股利政策却存在着波动较大、上市公司分配现金股利意愿消极等问题，这将制约战略性新兴产业的发展，因此研究战略性新兴产业上市公司现金股利分配影响因素具有现实意义。本文运用描述性统计、主成份分析以及多元线性回归的实证研究方法，选取2010-2012年战略性新兴产业主板上市公司为研究样本，研究其现金股利政策的影响因素，从而提出有助于上市公司建立合理的现金股利分配政策的建议。本文在回顾国内外关于战略性新兴产业及上市公司现金股利政策的相关文献的基础上，依据代理理论、“一鸟在手”理论、信号传递理论及顾客效应理论提出了5个假设：即盈利能力越强、偿债能力越强、公司规模越大、股权集中度越高，战略性新兴产业上市公司分配的现金股利越高；风险水平越高，战略性新兴产业上市公司分配的现金股利越低。本文选取了主板上市的185家战略性新兴产业上市公司为研究对象，共计555个有效研究样本。本文采用描述性统计的方法结合现有数据分析了战略性新兴产业现金股利分配现状。运用主成份分析法对本文设计的变量进行了命名，将命名后的主成份带入回归模型中实证检验战略性新兴产业上市公司现金股利分配的影响因素，得出的实证结果均支持本文所提出的假设。这说明战略性新兴产业上市公司中的确存在大股东通过发放现金股利“套现”侵害中小股东利益的情况。战略性新兴产业上市公司具有风险普遍较高的特点，导致其一方面需要发放股利吸引更多的投资者，另一方面又缺乏资金，这一矛盾使战略性新兴产业上市公司大多发放现金股利，但金额不多且发放周期不连续。战略性新兴产业上市公司的盈利能力、偿债能力、公司规模反映了其现金股利发放实力的强弱，决定了现金股利发放的多少。
【作者】唐雪桐；
【导师】谢振莲；
【作者基本信息】河北经贸大学，会计学，2014，硕士
【关键词】战略性新兴产业；上市公司；现金股利；

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