【摘要】股利政策是企业最重要的财务政策之一，按照自由现金流量假说，为提高企业经营效率应当将自由现金流量以现金股利的形式退还给股东，所以从理论上讲现金股利政策与企业自由现金流量密切相关。但是由于管理层防御行为的存在使现金股利政策和自由现金流量之间的关系具有了一些不确定性，而管理层的防御地位在不同股权集中度下存在差异。本文选取2010-2012年沪市上市公司为研究样本，从自由现金流量假说和掏空理论出发 […]

【摘要】我国资本市场上很多上市公司报表显示盈利,却不给股东派发现金股利或者派发比例极低,很多学者基于这种现象进行了实证研究,可是对于现金股利政策能否传递上市公司盈余的信息并没有统一的结论。本文分析认为,产生这样大相径庭的结果,可能是因为国内现有的研究只是从总体上考虑了盈余总体的增长,并没有通过分析上市公司盈利的结构、盈利的能力以及支付股利能力,来深入分析其盈余持续性,进而导致模型不适用或者两者之间 […]