【摘要】随着中国股票市场的发展及投资者投资心理的日趋成熟,行业资产配置理念逐渐深入人心。把握宏观经济对股票市场波动的影响以及如何在经济周期的不同阶段投资表现超过大市的行业,成为投资者面临的重要问题。本文借鉴了美林证券投资时钟模型的分析框架,从对中国经济周期各阶段的界定入手,对宏观经济分析,试图从宏观上把握股票投资的外部环境,分析我国股票市场的行业轮动现象和传导机制,以投资时钟的方式展示中国股市的行 […]

【摘要】货币金融环境是一国经济金融问题的核心,在宏观经济调控中有着举足轻重的地位,任何一项货币政策的发挥都必须有一个与之相适应的金融环境,促使其更好的发挥其应有的作用,货币金融环境的好坏直接关系到货币政策的制定、实施及效果的反馈,决定着货币政策调控的成败。2008年由美国次贷危机引发的金融海啸给全球经济带来了剧烈震荡,中国也未能幸免,此次危机使得国内金融环境发生了巨大的变化,表现出以往任何时候都不 […]

【摘要】随着我国资本市场开放程度的不断提高，我国资本市场容易受到国际资本市场的影响，中国和美国分别是世界上的第一、第二大经济体，两国之间的贸易往来频繁，两国在经济、金融领域的联系比较密切。一国货币政策的变动可能对另外一个国家的经济产生影响。因此，研究美国量化宽松货币政策的实施对中国股票价格的影响具有重要的现实意义。本文主要研究美国量化宽松政策的实施对中国股票价格的影响，理论和实证相结合。首先，从理 […]

【摘要】我国从1998年开始取消了对贷款规模的管理，中央银行的货币政策调控以公开市场业务操作为主，通过货币政策工具的调节影响商业银行的流动性和货币政策的中介目标，实现货币政策的最终目标，取得了积极的效果。从我国加入世贸组织开始，外汇收入不断增长，外汇占款不断增加引起市场上流动性过剩。2005年，中央银行在商业银行流动性过剩报告中首次提及商业银行流动性过剩的问题，并在2006年的政府工作报告中将商业 […]

【摘要】自2005年7月份,中国人民银行宣布人民币汇率制度进行新一轮改革之后,人民币汇率波动性逐渐加大,与此同时,人民升值波动对于我国出口贸易的影响也日益显著。从总量上来说,汇率变动必定会对我国出口贸易产生巨大的影响,但是基于行业层面来看,汇率传递对于不同行业的影响程度又存在明显的差异。本文基于不同行业特征,从行业层面估计了汇率传递效应,考察了汇率变动对不同商品出口价格竞争力的影响程度。这一研究将 […]

【摘要】1978年,我国开始了以市场为导向的经济体制改革,宏观经济持续着高速的发展态势。多种因素共同作用了这种高速发展的趋势,而财政分权改革作为由计划经济体制向市场经济体制转轨过程中的一个重要方面,逐渐被众多学者所关注。时至今日,对财政分权的经济增长效应的研究逐渐趋于成熟,加之我国目前正处于产业结构战略性调整的关键时期,财政分权对产业结构的影响受到了越来越多的关注。本文构建了一个较为全面的财政分权 […]

【摘要】在我国城镇化和工业化不断推进的过程中,房地产业在国民经济中发挥着越来越重要的作用,成为政府和民众关注的焦点。近年来,货币政策对房市的影响慢慢显现,房市则通过不同的传导路径影响实体经济,成为推动经济增长和拉动内需的关键力量。面对房价年年上涨,房市投资过猛的态势,政府出台了相应的调控手段,希望运用货币政策来稳定房价,抑制房地产投资过快增长,促进房市可持续健康发展。因此制定合适的货币政策,一方面 […]

【摘要】本文在国内外学者研究的基础上，将货币政策的资产价格传导机制作为切入点，以房地产价格和股票价格为研究对象，选取了可以代表货币政策的常用变量，如货币供应量和利率，对中国资产价格传导效应进行理论分析和实证检验。本文分析了货币政策与资产价格之间以及资产价格与经济产出之间的关系，探讨了中国货币政策的资产价格传导效应，并提出切实可行的政策建议。希望本人所做的研究能为完善中国资本市场，有效发挥资产价格在 […]

【摘要】资产价格波动对宏观经济影响的程度日益增加，同时，资产价格的过度波动对以实物价格稳定为目标的货币政策提出了挑战。因此，分析资产价格波动对通货膨胀的影响，可以为制定有效的货币政策提供依据。基于此本文对资产价格影响通货膨胀的传导机制进行研究，通过对国内外研究成果的整理发现，目前普遍认为资产价格波动主要是通过需求渠道对通货膨胀产生影响，即资产价格波动对消费和投资产生影响，进而影响总需求，通过需求拉 […]

【摘要】实现持续成长一直是企业追求的目标,也是理论界关注的焦点。自20世纪80年代以来,企业经历了“重组”、“再造”两大变革,于90年代中后期掀起了“转型”的浪潮。如何在这一背景下谋求企业复兴或实现持续成长对我国企业来讲十分重要。我国是一个资源大国,经济的发展主要依靠资源型企业拉动,依赖资源发展起来的资源型企业在国民经济体系中占据至关重要的地位。资源型企业作为中国上市企业群体的优秀代表,选择转型的 […]